三秦都市報(bào)-三秦網(wǎng)訊（記者 王媚）A股大漲，在國(guó)慶期間成為大家飯桌上的談資，00后紛紛入市，證券公司工作人員表示，大多是跟風(fēng)而來(lái)，一定要遵循價(jià)值投資，不要盲目追漲殺跌，要有自己的投資思路，多學(xué)習(xí)。10月18日，京東金融舉辦財(cái)富管理四季度策略會(huì)，分享第四季度宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)以及大類資產(chǎn)配置方向。針對(duì)當(dāng)前的A股行情，京東金融財(cái)富業(yè)務(wù)投研認(rèn)為四季度伴隨財(cái)政發(fā)力、經(jīng)濟(jì)回暖，A股有望從“政策牛”進(jìn)一步演進(jìn)為“盈利牛”。在宏觀政策轉(zhuǎn)向、全球?qū)捤芍芷陂_(kāi)啟、中國(guó)資產(chǎn)系統(tǒng)性低估的背景下，投資者可對(duì)A股需進(jìn)行戰(zhàn)略性增配，提升倉(cāng)位、把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

基金新用戶迎來(lái)增長(zhǎng)

白酒最受投資者歡迎

數(shù)據(jù)顯示，從924金融新政截至到10月15日，京東金融平臺(tái)上日均增長(zhǎng)的基金新用戶數(shù)，相比924行情來(lái)之前的兩周時(shí)間內(nèi)日均值，環(huán)比增長(zhǎng)超4倍。行情進(jìn)入冷靜階段，普通投資者應(yīng)該買(mǎi)什么，對(duì)自己的長(zhǎng)期資金進(jìn)行布局？京東金融認(rèn)為，四季度應(yīng)以核心寬基+新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域進(jìn)行配置。一方面考慮核心寬基，如滬深300、科創(chuàng)50、科創(chuàng)100、創(chuàng)業(yè)板指進(jìn)行基礎(chǔ)配置；另一方面考慮新質(zhì)生產(chǎn)力方向，如涉及到核心供應(yīng)鏈安全的半導(dǎo)體板塊以及信創(chuàng)、軍工、核心央企等板塊進(jìn)行收益增強(qiáng)。

這點(diǎn)也與京東金融平臺(tái)上用戶的基金申購(gòu)數(shù)據(jù)相吻合。數(shù)據(jù)顯示，自9月24日到10月15日，京東金融平臺(tái)上指數(shù)基金的申購(gòu)金額，較行情前的均值翻了超4.5倍。在大寬基方面，中證A50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板成為投資者青睞；在行業(yè)板塊上，白酒最受投資者歡迎，其次是半導(dǎo)體芯片、人工智能、非銀金融板塊。

債市仍在牛市環(huán)境下

尚未見(jiàn)到拐點(diǎn)

針對(duì)債券市場(chǎng)，京東金融財(cái)富業(yè)務(wù)投研認(rèn)為，當(dāng)前債牛未盡，債市仍在牛市的環(huán)境下，尚未見(jiàn)到拐點(diǎn)。但隨著政策的轉(zhuǎn)向，四季度債券的擾動(dòng)可能來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升、機(jī)構(gòu)行為變化、超預(yù)期的財(cái)政力度。尤其是12日財(cái)政發(fā)布會(huì)直擊“化債”，新一輪大規(guī)?；瘋拈_(kāi)啟，對(duì)信用債尤其城投債形成明確利好，城投的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將得到進(jìn)一步的緩解，高票息資產(chǎn)的稀缺也會(huì)帶來(lái)信用增配機(jī)會(huì)。需注意的是，近期信用債利差壓縮速度較快，往后看流動(dòng)性的擾動(dòng)因素仍需關(guān)注，不宜對(duì)長(zhǎng)久期弱資質(zhì)的信用債券過(guò)度下沉。

針對(duì)海外市場(chǎng)，京東金融認(rèn)為，在當(dāng)下全球降息大幕開(kāi)啟的背景下，預(yù)防式降息延續(xù)，流動(dòng)性轉(zhuǎn)向?qū)捤?。美?guó)經(jīng)濟(jì)的衰退擔(dān)憂雖然減弱，短期美股有沖高的表現(xiàn)，但當(dāng)前估值高位，要注意大選的不確定性和或有的二次通脹給美股帶來(lái)的波動(dòng)率的放大。

針對(duì)美債市場(chǎng)，京東金融認(rèn)為美債利率短期或維持高位震蕩，但中期仍持積極態(tài)度。預(yù)計(jì)美債短端利率終點(diǎn)與政策利率相近，對(duì)于長(zhǎng)端利率而言，收益率在4%時(shí)以上時(shí)則從中期具備配置價(jià)值。節(jié)奏上，短端把握降息前期仍保持的高票息；長(zhǎng)端可以到3%左右的水平逐漸止盈。

黃金有望進(jìn)一步創(chuàng)下新高

但需關(guān)注撤離時(shí)點(diǎn)

對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)第三方平臺(tái)則成為其布局全球投資的優(yōu)選渠道。以京東金融平臺(tái)為例，從5月份上線“全球投資”專區(qū)至今，QDII基金的申購(gòu)量增加了近90%。為進(jìn)一步提升投資者布局全球資產(chǎn)的體驗(yàn)，京東金融還升級(jí)“全球投資”專區(qū)，包括近400款投資美國(guó)、亞洲、歐洲市場(chǎng)的QDII基金，覆蓋科技、醫(yī)藥、消費(fèi)、制造等行業(yè)的全球賽道，還包括黃金原油、香港互認(rèn)、海外債券等投資品種。

針對(duì)當(dāng)前黃金在宏觀敘事下再創(chuàng)新高，京東金融認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期及實(shí)際利率的回落，加之地緣動(dòng)蕩和美元信用問(wèn)題，共同推動(dòng)了減持美元、增持黃金的趨勢(shì)。從長(zhǎng)期來(lái)看，黃金有望進(jìn)一步創(chuàng)下新高，但需關(guān)注撤離時(shí)點(diǎn)。未來(lái)一年內(nèi)，或需警惕黃金上漲逐步進(jìn)入尾聲，信號(hào)或源于兩方面：第一，其它大宗商品持續(xù)走弱，CRB指數(shù)和金價(jià)持續(xù)背離；第二，降息進(jìn)入中后段，若降息幅度達(dá)150BP之時(shí)，應(yīng)逐漸戰(zhàn)略性撤離。